Big Tech chi 630 tỷ USD cho AI, ngang quy mô nền kinh tế Thụy Điển, khiến nhà đầu tư lo ngại: ‘Chưa bao giờ chúng tôi đầu tư nhiều đến thế vào bất cứ thứ gì’

(SeaPRwire) –   Chi tiêu cho AI của các ông lớn công nghệ đã đạt đến mức cao mới.

Trong các cuộc gọi báo cáo thu nhập tuần này, các công ty công nghệ đã nâng cao dự báo chi tiêu vốn của họ. Công ty mẹ của Google, Alphabet, cho biết hôm thứ Tư rằng họ dự định tăng gấp đôi chi tiêu vốn vào năm 2026 lên gần 185 tỷ USD. Meta thông báo hôm thứ Năm rằng họ dự định chi số tiền khổng lồ 200 tỷ USD cho vốn đầu tư, vượt xa ước tính của Phố Wall. Tuần trước, Amazon cho biết chi tiêu vốn cả năm sẽ tăng lên tới 135 tỷ USD. Khoản chi tiêu của các công ty đó, cùng với các dự báo ngày càng tăng của Microsoft, tổng cộng lên đến hơn 630 tỷ USD đáng kinh ngạc.

Và Big Tech đang đặt tất cả trứng vào một giỏ: Không chỉ số tiền cao hơn đáng kể, mà việc chi tiêu còn tập trung hơn vào một mục đích duy nhất — mở rộng quy mô điện toán AI — thay vì vào một hỗn hợp các cược chiến lược.

Số tiền các công ty đang chi cho cơ sở hạ tầng AI hiện nay sánh ngang với một số nền kinh tế lớn nhất thế giới và có thể so sánh với GDP hàng năm của các quốc gia như Thụy Điển và Israel. Chi tiêu vốn, hay capex, là nguồn tài trợ cho các hạng mục cơ sở hạ tầng lớn như trung tâm dữ liệu, máy chủ và hệ thống điện, thứ thúc đẩy cuộc đua xây dựng AI. Những trung tâm đó — một số dự kiến có kích thước bằng một sân bóng đá, hoặc thậm chí gấp bốn lần diện tích của sân vận động SoFi — đòi hỏi nguồn lực và năng lượng khổng lồ để xây dựng, bảo trì và vận hành.

“Chúng tôi chưa bao giờ đầu tư nhiều như vậy vào bất cứ thứ gì trước đây,” Gil Luria, giám đốc điều hành và người đứng đầu nghiên cứu công nghệ tại công ty dịch vụ tài chính D.A. Davidson, nói với Fortune. “Nhưng chúng tôi cũng chưa bao giờ có một công nghệ hứa hẹn như vậy trước đây.”

Trung tâm dữ liệu trong trung tâm mua sắm của bạn

Khi các công ty đầu tư vào cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu vật lý, một số chuyên gia cho rằng đợt xây dựng tiếp theo có thể đến thị trấn của bạn. “Tôi tin chắc rằng trung tâm mua sắm ‘Stranger Things’ nơi họ chiến đấu với sinh vật sẽ được chuyển đổi thành một trung tâm dữ liệu,” Brent Thill, một nhà phân tích tại công ty ngân hàng đầu tư Jefferies, nói với Fortune.

Quy mô của việc xây dựng AI hiện tại là không giống bất kỳ khoản đầu tư nào khác trong lịch sử. Tuy nhiên, Luria nói rằng chi tiêu vốn chỉ đơn giản phản ánh nhu cầu hiện có. “Đó là một cuộc xây dựng chưa từng có,” Luria nói. “Nhưng nó thực sự đang được thực hiện cùng với sự tăng trưởng của nhu cầu.” Luria chỉ ra rằng tồn đọng nhu cầu cho Amazon, Meta và Microsoft đã đạt mức cao mới. Tồn đọng đơn hàng của Microsoft, hay sự tích lũy các đơn hàng mà công ty đã chấp nhận nhưng chưa thực hiện, đã tăng lên 625 triệu USD nhờ OpenAI.

Thill nói rằng việc xây dựng này đang giải quyết điểm nghẽn hiện có của ngành công nghiệp AI: cơ sở hạ tầng vật lý. Ông nói điểm nghẽn đã chuyển từ chip sang năng lượng, và giờ đây, chính là thiếu vỏ vật lý. “Nó đã chuyển từ tình trạng thiếu chip, thiếu GPU,” Thill nói. “Giờ, đó là tình trạng thiếu vỏ vật lý.”

Sự hoài nghi của thị trường và áp lực lên phần mềm

Nhưng khi các công ty đổ tiền vào cơ sở hạ tầng AI, sự tiến bộ của AI đã làm dấy lên nghi ngờ về sự phù hợp của công nghệ phần mềm, gây ra một đợt bán tháo kéo dài cả tuần đối với cổ phiếu công nghệ và tiền điện tử. Mặc dù các công ty lạc quan về tiềm năng của AI, công nghệ này vẫn chưa mang lại lợi nhuận, và các nhà đầu tư đang phản ứng với sự không chắc chắn về giá trị thực tế của nó. Cùng với dữ liệu việc làm yếu, sự lo lắng về AI của nhà đầu tư đã thúc đẩy một cuộc xóa sổ gần 1 nghìn tỷ USD khỏi cổ phiếu phần mềm và dịch vụ. Nhưng không phải ai cũng lo lắng, bao gồm cả Giám đốc điều hành NVIDIA Jensen Huang, người đã bác bỏ các yêu cầu về ROI ngắn hạn.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư vào các gã khổng lồ công nghệ đang trở nên lo lắng vì về cơ bản, các công ty này đang cạn kiệt vốn sẵn có để tài trợ cho việc xây dựng cơ sở hạ tầng, theo Luria. Ông nói các cổ đông muốn thấy lợi nhuận, không phải đầu tư thêm. “‘Chúng tôi hiểu rằng bạn muốn đầu tư tất cả số tiền này, nhưng bạn đang đầu tư tất cả tiền của chúng tôi, bạn đang lấy tất cả tiền mặt và tất cả dòng tiền của bạn và đầu tư nó,'” Luria nói về tâm lý của cổ đông.

Bất chấp đợt bán tháo, Big Tech đang đặt cược vào ROI cao từ AI. “Chúng ta đang trong một cuộc chơi nhảy cóc,” Thill nói. “Bạn có ba đến bốn nhà cung cấp công khai lớn đều xếp hàng cho phần thưởng này.”

Về lý do tại sao việc xây dựng lại đang diễn ra, Thill nói rằng, với nhu cầu hiện nay về các trung tâm dữ liệu AI, mối quan tâm duy nhất giữa các công ty công nghệ là rủi ro không làm đủ. Bất kỳ sự xây dựng vượt mức nào cũng sẽ mang lại một số lợi nhuận.

“Ngay cả khi bạn xây dựng vượt mức,” Thill nói, “có rất nhiều người sẽ mua phần xây dựng vượt mức đó ngay cả khi họ không thể bán nó cho khách hàng của mình. Những người khác sẽ muốn mua nó: chính quyền tiểu bang, chính quyền địa phương, [và] chính quyền liên bang.”