Mối đe dọa “hủy diệt lẫn nhau” trong thị trường JGB trị giá 7,3 nghìn tỷ USD giúp ngăn Nhật Bản gây ra cuộc khủng hoảng nợ — trong thời gian hiện tại

(SeaPRwire) –   Sự rung lắc gần đây trên thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản (giá trị 7,3 nghìn tỷ USD) đã khiến người ta lo ngại một cuộc khủng hoảng nợ đang nảy sinh ở nền kinh tế thứ tư lớn thế giới.

Nợ của Nhật Bản hiện đã vượt quá 200% GDP, và kế hoạch kích thích tài khóa mới của Thủ tướng Sanae Takaichi dự kiến sẽ làm sâu hơn nỗ lực này. Với cuộc bầu cử bất kỳ vào ngày 8 tháng 2, đối thủ của cô cũng hứa một chương trình tương tự khi tăng trưởng kinh tế vẫn còn lờ đờ.

Những nhà đầu tư đã bắt đầu từ chối, khi lợi suất JGB tăng mạnh gần đây giữa chuỗi các phiên đấu giá nợ yếu kém trong năm qua. Tháng trước, trái phiếu giảm giá rất mạnh khiến lợi suất tăng khoảng 25 điểm cơ sở trong một phiên giao dịch, khiến Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent gọi điện cho đồng nghiệp Nhật Bản khi sự hoảng loạn bắt đầu lan sang các thị trường toàn cầu.

“Tuy nhiên, JGB có những đặc điểm độc đáo giúp hạn chế xác suất cuộc khủng hoảng nợ tiếp theo sẽ xảy ra ở Nhật Bản,” Yardeni Research phát biểu trong một ghi chú vào Thứ Ba, liệt kê một số lý do.

Một yếu tố giảm thiểu quan trọng là ít nhất 90% JGB được nắm giữ trong nước, hạn chế rủi ro trốn vốn. Trên thực tế, Ngân hàng Nhật Bản (Bank of Japan) sở hữu hơn một nửa tổng số JGB đang lưu hành.

Ngoài ra, lãi suất chuẩn vẫn ở mức tương đối thấp chỉ 0,75% ngay cả sau những lần tăng gần đây. Một lý do khác giữ thị trường JGB ổn định là sự đa dạng của những nhà mua đáng tin cậy.

“Trong nhiều thập kỷ nay, JGB là tài sản chính được ưa chuộng bởi các ngân hàng địa phương, doanh nghiệp, chính phủ địa phương, quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm, trường đại học, quỹ đầu tư, hệ thống tiết kiệm bưu điện và người nghỉ hưu,” Yardeni viết. “Động lực ‘hủy diệt lẫn nhau’ (mutually-assured-destruction) này khiến hầu hết người ta không muốn bán nợ.”

Nhật Bản cũng có tài sản rộng lớn như dự trữ ngoại tệ mà về lý thuyết có thể được bán để thanh lý một phần nợ của mình, trong khi Bộ Tài chính cũng đã thể hiện khả năng sử dụng các chiến thuật khác nhau để giới hạn lợi suất, chẳng hạn như can thiệp tiền tệ và “kiểm tra lãi suất” (rate checks).

Tuy nhiên, Nhật Bản không thể coi những lợi thế này là理所当然 mãi mãi, Yardeni cảnh báo. Chính phủ vẫn chưa giải quyết các cải cách sẽ làm giảm gánh nặng nợ, cải thiện năng suất và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế dài hạn.

“Thời gian càng dài Nhật Bản điều trị các triệu chứng của khó khăn thay vì nguyên nhân cơ bản của nó, rủi ro bị trượt ngã về nợ càng lớn,” nó bổ sung.