Ngừng hỗ trợ liên bang: Sable Offshore Corp. đối mặt nguy cơ sụp đổ cận kề khi các đường dây cứu sinh về cấp phép và tài chính bị chặn

Los Angeles, California Nov 17, 2025  – Theo HFI Research (), lộ trình quan trọng để nhận hỗ trợ liên bang – yêu cầu, tối thiểu, cả NEPA (National Environmental Policy Act) và giấy phép BOEM (Bureau of Ocean Energy Management) – không thể hoàn thành trước khi Sable cạn kiệt dự trữ tiền mặt vào tháng 1 năm 2026. Thời gian biểu cho kịch bản quy định tốt nhất cũng vượt xa khả năng tài chính còn lại của công ty. Để có được giấy phép BOEM sẽ cần đến một đánh giá theo Coastal Zone Management Act, một quy trình kéo dài sáu tháng mà không có khả năng phủ quyết trước. Chỉ sau khi bị California Coastal Commission chính thức từ chối thì Bộ trưởng Thương mại mới có thể can thiệp, và ngay cả khi đó, một sự can thiệp như vậy cũng sẽ mất rất nhiều thời gian. Làm trầm trọng thêm những trở ngại này, Sable phải đối mặt với một chướng ngại vật lớn trong nỗ lực tuân thủ các yêu cầu nghiêm ngặt về giấy phép không khí của Santa Barbara County, vốn bắt buộc phải sử dụng “công nghệ tốt nhất hiện có”. Tiêu chuẩn này không thể đạt được trong khuôn khổ chi tiêu vốn 450 triệu USD của Sable, vì con tàu cần thiết sẽ có giá hơn 1 tỷ USD và mất hai đến ba năm để bàn giao. Hơn nữa, một kế hoạch thay thế để di dời Offshore Storage & Tanker cách bờ biển hai mươi lăm dặm sẽ yêu cầu một dự án kết nối dưới biển kéo dài 18 tháng, mang lại những khó khăn về quy định và kỹ thuật riêng. Lộ trình duy nhất có thể, nhưng rất khó xảy ra, để nhận hỗ trợ liên bang sẽ là sự can thiệp dựa trên lý do an ninh quốc gia thông qua Department of Defense – một kịch bản không có tiền lệ lịch sử, đặc biệt đối với một công ty không có sản lượng hiện tại, và một kịch bản mà HFI cho là cực kỳ khó xảy ra do khả năng Exxon sẽ thu hồi tài sản trong quá trình thanh lý. Kết quả là, không có khả năng đảm bảo giấy phép BOEM và không có lộ trình đáng tin cậy để nhận khoản vay được liên bang bảo lãnh, Sable được HFI Research dự báo sẽ hết tiền vào tháng Giêng, chấm dứt mọi hy vọng tiếp tục hoạt động hoặc phục hồi trong thời gian tới.

Đồng thời, sự sụp đổ của các triển vọng của Sable đang diễn ra như một cuộc khủng hoảng quy định và nhà đầu tư kịch tính, được khuếch đại bởi các phát hiện của HFI Research và sự đưa tin rộng rãi của giới truyền thông. Trong phân tích được lưu hành rộng rãi của họ, HFI Research tuyên bố câu chuyện của Sable đã đi vào “vòng xoáy tử thần phản thân” do bế tắc về quy định, thâm hụt vốn 2,5 tỷ USD và sự sụp đổ của các tham vọng Floating Production Storage and Offloading (FPSO) của công ty (). Tình hình leo thang đáng kể sau khi tuyến đường ống của Sable bị tuyên bố chết sau khi California Office of the State Fire Marshal tiết lộ những thiếu sót về tuân thủ, điều này đã gây ra phản ứng dây chuyền có thể thấy ngày nay. Sự kiện này trùng khớp với việc HFI Research rút khỏi vị thế mua dài hạn cổ phiếu SOC, sau khi thực hiện quyền chọn bán và cổ phiếu giảm mạnh 26,4%. Bất chấp các tuyên bố công khai của ban quản lý Sable khẳng định tuân thủ đầy đủ quy định, HFI, trích dẫn các nguồn nội bộ, xác nhận việc sửa chữa các bất thường của đoạn đường ống còn dang dở, đã bị dừng lại bởi lệnh ngừng và cấm của California Coastal Commission, với quyết định được tòa án giữ nguyên vào ngày 14 tháng 10 năm 2025. Để Sable khôi phục trạng thái hoạt động, công ty sẽ cần phải lật ngược nhiều thất bại pháp lý và quy định, hoàn thành các sửa chữa bị trì hoãn lâu dài, và đạt được một chuỗi chiến thắng khó xảy ra tại tòa án, tất cả trước hạn chót sắp tới là ngày 1 tháng 1 năm 2026. HFI mô tả khả năng thành công gần như bằng không và đặc trưng các thông tin liên lạc đang diễn ra của Sable là “giả vờ cho đến khi thành công”, lưu ý các tuyên bố sai lệch lặp đi lặp lại của ban quản lý và các khiếu nại pháp lý dồn dập như dấu hiệu của sự tuyệt vọng.

Tình trạng lộn xộn về quy định và sự suy yếu tài chính của Sable đã châm ngòi cho một làn sóng hành động pháp lý. Hai công ty luật nhà đầu tư lớn – Bronstein, Gewirtz & Grossman, LLC và Faruqi & Faruqi, LLP – đã khởi động các cuộc điều tra về các cáo buộc gian lận chứng khoán và công bố thông tin sai lệch. Các cổ đông đã mua cổ phiếu SOC trước ngày 21 tháng 5 năm 2025, được khuyến khích truy cập . Cuộc điều tra đang diễn ra của Faruqi & Faruqi, LLP tập trung vào việc dừng sửa chữa đường ống, điều này đã xóa sổ 5,04 USD mỗi cổ phiếu khỏi giá trị của SOC trong một ngày. Những hậu quả vang dội trên báo chí kinh doanh quốc gia, với Reuters ghi lại sự sụt giảm 26,4% giá cổ phiếu trước thị trường và nhấn mạnh các sự chậm trễ và vượt chi phí ngày càng tăng liên quan đến việc không tuân thủ quy định (). Làm trầm trọng thêm những khó khăn này, HFI bác bỏ sự chuyển hướng sang FPSO của Sable như một ảo ảnh, nói rằng dự báo nâng cấp 100 triệu USD của ban quản lý đã bỏ qua hơn 2,5 tỷ USD chi phí thực tế cần thiết, bao gồm 920 triệu USD thanh toán nợ của Exxon, 500 triệu USD cho việc mua OS&T, hàng trăm triệu USD cho bảo lãnh, hoạt động và lãi suất trước khi khởi động lại, và dẫn đến dòng tiền tự do âm ngay cả khi có sự can thiệp của liên bang.

Chiến lược tài chính được HFI Research mô hình hóa cho thấy rằng ngay cả một kịch bản hỗn hợp hào phóng – trong đó một cơ sở tín dụng liên bang được đổi lấy 10% cổ phần cộng với việc phát hành thêm cổ phiếu – cũng sẽ gây ra sự pha loãng lớn, làm tăng số cổ phiếu đang lưu hành lên 150% tới gần 275 triệu, với NPV dòng tiền chiết khấu giảm xuống chỉ còn 5,01 USD mỗi cổ phiếu. Nếu chi phí dự án thực tế tăng lên như dự đoán, sự pha loãng sẽ tăng tốc, đẩy NPV xuống còn 3,24 USD mỗi cổ phiếu. Đánh giá của HFI thẳng thắn: Sable “đặt tất cả trứng vào một giỏ – đường ống – và con đường đó đã chết.” Chiến lược FPSO “cố gắng cuối cùng”, HFI khẳng định, không có chiến lược và bị thúc đẩy bởi sự cần thiết hơn là kế hoạch hợp lý ().

Chuỗi thất bại liên tiếp này hiện đang thúc đẩy một sự sụp đổ tự củng cố về giá trị cổ đông, khi các nhà đầu tư – đối mặt với thực tế không thể che đậy về sự chậm trễ dự án vĩnh viễn, các lộ trình quy định đã biến mất và thâm hụt vốn – bỏ rơi cổ phiếu, làm trầm trọng thêm vòng xoáy tử thần và khiến Sable Offshore thực sự ngừng hoạt động nếu không có sự can thiệp ngay lập tức, rất khó xảy ra ở cấp liên bang. Dự án Santa Ynez, bị đình trệ lâu dài kể từ sự cố tràn dầu của Exxon năm 2015, có vẻ sẵn sàng hồi sinh một cách tạm thời vào tháng 5 năm 2025 nhưng thay vào đó đã chìm trong các thất bại kỹ thuật và quy định mãn tính, với các cuộc chiến pháp lý và tranh chấp giấy phép không khí chồng chất, đẩy sự khoan dung của liên bang và địa phương đến giới hạn. Kết luận của HFI rõ ràng không thể chối cãi: ban quản lý đã liên tục lừa dối cổ đông, thời gian biểu quy định không thực tế, và với tài chính mang tính trừng phạt và tiền mặt cạn kiệt, thiệt hại vĩnh viễn giờ đây gần như đã được đảm bảo. Các cổ đông được khuyến khích mạnh mẽ liên hệ với các công ty điều tra ngay bây giờ. 

#sable #sable offshore #soc #NYSE: SOC

Bài viết được cung cấp bởi nhà cung cấp nội dung bên thứ ba. SeaPRwire (https://www.seaprwire.com/) không đưa ra bảo đảm hoặc tuyên bố liên quan đến điều đó.

Lĩnh vực: Tin nổi bật, Tin tức hàng ngày

SeaPRwire cung cấp phát hành thông cáo báo chí thời gian thực cho các công ty và tổ chức, tiếp cận hơn 6.500 cửa hàng truyền thông, 86.000 biên tập viên và nhà báo, và 3,5 triệu máy tính để bàn chuyên nghiệp tại 90 quốc gia. SeaPRwire hỗ trợ phân phối thông cáo báo chí bằng tiếng Anh, tiếng Hàn, tiếng Nhật, tiếng Ả Rập, tiếng Trung Giản thể, tiếng Trung Truyền thống, tiếng Việt, tiếng Thái, tiếng Indonesia, tiếng Mã Lai, tiếng Đức, tiếng Nga, tiếng Pháp, tiếng Tây Ban Nha, tiếng Bồ Đào Nha và các ngôn ngữ khác.