Ray Dalio cảnh báo trật tự toàn cầu dựa trên luật lệ đã ‘không còn’ khi Trump đe dọa Greenland: ‘Đừng ngây thơ’

(SeaPRwire) –   Người sáng lập Bridgewater Associates, Ray Dalio, khi phát biểu với Kamal Ahmed của tại Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Davos, Thụy Sĩ, đã đưa ra một cảnh báo nghiêm khắc cho các nhà lãnh đạo toàn cầu và các giám đốc điều hành doanh nghiệp: Hãy ngừng giả vờ rằng các quy tắc cũ vẫn còn hiệu lực. Trong một đánh giá thẳng thắn về bối cảnh địa chính trị hiện tại, Dalio lập luận rằng số phận của trật tự toàn cầu sau Thế chiến II—vốn được tranh luận nhiều trong bối cảnh Tổng thống Donald Trump theo đuổi Greenland và gây bất ổn cho liên minh NATO—là một vấn đề không còn đáng bàn.

“Đừng ngây thơ mà nói, ‘Ồ, chúng ta đang phá vỡ hệ thống dựa trên quy tắc,’” Dalio nói. “Nó đã biến mất rồi.”

Người sáng lập tỷ phú của quỹ phòng hộ lớn nhất trong lịch sử nói thêm rằng với tư cách là một sinh viên lịch sử tài chính, ông rất chú ý đến các chu kỳ kinh tế trong 500 năm qua và thấy các chu kỳ lặp lại theo thời gian.

“Và điều tôi học được qua bài tập đó là điều tương tự xảy ra lặp đi lặp lại,” ông nói. “Và đối với tôi, nó giống như một bộ phim. Giống như xem cùng một bộ phim đang diễn ra.”

Theo Dalio, năm lực lượng cụ thể tương tác để thúc đẩy cốt truyện, với “chu kỳ tiền tệ-nợ” đóng vai trò là MacGuffin khởi đầu mọi thứ. Nguồn gốc của sự bất ổn hiện tại, Dalio giải thích, nằm ở các quyết định tiền tệ được đưa ra trong vài thập kỷ qua. Kể từ năm 1971, khi Hoa Kỳ dưới thời Tổng thống Richard Nixon phá vỡ liên kết của đồng đô la với vàng, Dalio lưu ý, các chính phủ đã liên tục chọn “in tiền” thay vì để các cuộc khủng hoảng nợ diễn ra tự nhiên. Hành vi này xảy ra khi các khoản thanh toán dịch vụ nợ tăng nhanh hơn thu nhập, gây áp lực lên chi tiêu. Sau hơn nửa thế kỷ như vậy, ông lập luận, lặp lại một cảnh báo nhất quán trong các phát biểu công khai của mình về chủ đề này, thế giới hiện đang chứng kiến “sự đổ vỡ của trật tự tiền tệ,” được chứng minh bằng việc các ngân hàng trung ương thay đổi dự trữ và mua vàng.

Ngày hôm trước, Dalio đã nói trong một lần xuất hiện trên chương trình “,” của CNBC, từ bên lề cuộc họp thường niên ở Davos, rằng tiền pháp định và nợ như một kho lưu trữ tài sản “không còn được các ngân hàng trung ương nắm giữ theo cùng một cách” nữa. Ông chỉ ra một sự tách rời trong đó thị trường Hoa Kỳ đã hoạt động kém hơn các thị trường nước ngoài theo các chỉ số cụ thể, một xu hướng có thể thấy rõ trong sự thay đổi bảng cân đối kế toán của các ngân hàng trung ương toàn cầu.

Trọng tâm lo ngại của Dalio nằm ở sự chuyển đổi từ tranh chấp thương mại sang cái mà ông gọi là “chiến tranh vốn”. Ông ám chỉ cách trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ là nền tảng của dự trữ toàn cầu trong nhiều thập kỷ, nhưng giờ đây, Dalio nói rằng nguồn cung nợ khổng lồ do Hoa Kỳ tạo ra đang va chạm với sự thèm muốn nắm giữ nó ngày càng giảm trên toàn cầu.

“Có một vấn đề cung-cầu,” Dalio lưu ý, thêm rằng “bạn không thể bỏ qua khả năng rằng… có lẽ không còn sự sẵn lòng mua nợ của Hoa Kỳ nữa.”

Sự miễn cưỡng này được thúc đẩy bởi ma sát địa chính trị. Theo Dalio, trong thời kỳ xung đột quốc tế, “ngay cả các đồng minh cũng không muốn nắm giữ nợ của nhau,” thay vào đó thích chuyển vốn sang các loại tiền tệ cứng. Sự thay đổi này buộc bên phát hành nợ phải tiền tệ hóa nó, một hiện tượng mà Dalio tóm tắt một cách thẳng thừng: “Chúng ta ngày càng mua tiền của chính mình. Đó là… bài học của tất cả những điều này.”

Khi Dalio phát biểu vào thứ Hai, các thị trường đã trải qua một khi họ tiếp nhận thông tin tiết lộ rằng Tổng thống Donald Trump đang yêu cầu Hoa Kỳ sở hữu Greenland để trả thù vì không nhận được Giải Nobel Hòa bình vào năm 2025. Ông đã nhắn tin cho Thủ tướng Na Uy Jonas Gahr Støre trong cơn giận dữ về điều này, theo các báo cáo được xác nhận vào cuối tuần, mặc dù ủy ban Giải Nobel hoạt động độc lập với chính phủ Na Uy. Nhưng những nhận xét của Dalio vào thứ Ba diễn ra trong bối cảnh thị trường bình tĩnh hơn, khi Trump nhắc lại yêu cầu của mình đối với Greenland nhưng làm rõ rằng ông sẽ không cho phép sử dụng vũ lực để giành lấy nó.

Sự bất ổn kinh tế này trực tiếp dẫn đến sự sụp đổ của các chuẩn mực chính trị, Dalio nói với vào thứ Tư. Ông lập luận rằng trật tự thế giới đa phương được thiết lập vào năm 1945—đặc trưng bởi các thể chế như Liên Hợp Quốc và Tổ chức Thương mại Thế giới—có lẽ là một “hệ thống ngây thơ” ngay từ đầu, vì nó dựa vào sự đại diện mà không có sự đảm bảo thực thi.

“Điều gì xảy ra khi cường quốc hàng đầu không muốn tuân thủ cuộc bỏ phiếu?” Dalio hỏi. “Bạn có thực sự mong đợi rằng sẽ có một cuộc bỏ phiếu của Liên Hợp Quốc hay một Tòa án Thế giới sẽ giải quyết những vấn đề này không?”

Kết quả, ông lập luận, là một sự chuyển dịch dứt khoát từ một hệ thống đa phương sang một hệ thống đơn phương. Dalio đặt ra câu hỏi trung tâm của thời đại chúng ta đã trở thành: “Ai đặt ra các quy tắc, ai thực thi các quy tắc, và bạn sẽ đối phó với điều đó như thế nào?”

Có lẽ khía cạnh đáng sợ nhất trong phân tích của Dalio là sự xói mòn quyền lực pháp lý để ủng hộ vũ lực. “Quyền lực quan trọng hơn” luật pháp, ông nói với , lưu ý rằng các xung đột ngày càng được quyết định bởi ai kiểm soát quân đội, cảnh sát và Lực lượng Vệ binh Quốc gia. Xu hướng này không chỉ hiển hiện trên trường quốc tế mà còn trong nội bộ các quốc gia, nơi nền dân chủ bị đe dọa bởi chủ nghĩa dân túy và niềm tin ngày càng tăng rằng hệ thống đã bị tham nhũng.

Khi được hỏi liệu sự rạn nứt này có nên gây sợ hãi cho các hội đồng quản trị và CEO của các tập đoàn, những người từ lâu đã dựa vào các quy tắc toàn cầu ổn định, Dalio trả lời rằng việc phớt lờ sự thật còn nguy hiểm hơn nhiều.

“Tôi nghĩ điều luôn khiến tôi sợ hãi là sự thiếu thực tế,” ông nói.

Dalio khuyên các nhà lãnh đạo nên ngừng dựa vào một hệ thống dựa trên quy tắc đang tan rã và thay vào đó tập trung vào “các câu hỏi về quyền tài phán,” tìm kiếm những nơi mà mọi người “có cùng chí hướng” và hỗ trợ lẫn nhau. Dù đối phó với biên giới quốc tế hay các quy định trong nước, Dalio nhấn mạnh rằng các doanh nghiệp giờ đây phải đối mặt với thực tế khắc nghiệt rằng kỷ nguyên bảo vệ pháp lý được đảm bảo đang kết thúc.

“Liệu luật pháp có thắng thế không?” Dalio hỏi. “Trên trường quốc tế, mọi người đều phải đối mặt với câu hỏi đó.”

Khi niềm tin vào các thể chế, bản thân luật pháp và nợ bằng tiền pháp định xói mòn, Dalio nhấn mạnh với CNBC sự hồi sinh thầm lặng nhưng đáng kể của vàng. Ông nhấn mạnh vàng không nên được coi chỉ là một tài sản đầu cơ mà là “đồng tiền dự trữ lớn thứ hai” trên thế giới. Ông lưu ý rằng trong năm trước, vàng là “thị trường lớn nhất để di chuyển,” và nó hoạt động tốt hơn nhiều so với cổ phiếu công nghệ khi các ngân hàng trung ương đa dạng hóa danh mục nắm giữ của họ. CEO của JPMorgan, Jamie Dimon, cũng có những nhận xét tương tự trong một tại hội nghị Most Powerful Women vào tháng 10, khi ông nói rằng lần đầu tiên trong đời mình, việc có vàng trong danh mục đầu tư đã trở nên “bán hợp lý”.

Tuy nhiên, triển vọng của Dalio không hoàn toàn mang tính phòng thủ. Ông nói rằng ông coi kỷ nguyên hiện tại là một sự phân nhánh giữa trật tự tiền tệ đang suy tàn và một “cuộc cách mạng công nghệ tuyệt vời,” lặp lại những nhận xét của Trump trên sân khấu trước đó cùng ngày về “phép màu kinh tế” đang diễn ra. Về mặt đó, ít nhất, sức mạnh có thể cuối cùng sẽ làm nên lẽ phải.