Tại sao các CFO nên chú ý đến đợt IPO của SpaceX của Elon Musk – và vốn hóa thị trường được đồn đoán là 1,5 nghìn tỷ USD

(SeaPRwire) –   Chào buổi sáng. Elon Musk reportedly đang chuẩn bị cho một đợt IPO mùa hè đối với một SpaceX vừa mới mở rộng quy mô, điều này có thể đặt lại mức trần về những gì được coi là “lớn” trên thị trường công khai—và các CFO sẽ muốn chú ý đến điều này.

“Để biện minh cho mức vốn hóa thị trường 1,5 nghìn tỷ USD sau IPO, SpaceX sẽ cần kiếm được nhiều hơn Berkshire Hathaway. Đây là lý do tại sao điều đó khó xảy ra,” là một bài viết của đồng nghiệp Shawn Tully. Với mục tiêu huy động vốn chính 50 tỷ USD và định giá 1,5 nghìn tỷ USD, thương vụ này sẽ chỉ xếp sau Saudi Aramco về vốn hóa thị trường và vượt xa màn ra mắt của Alibaba, tuy nhiên, nó đang được chào bán dựa trên các dữ liệu tài chính rời rạc và phần lớn là các công bố chưa hợp nhất, Tully viết. SpaceX đã đưa ra tín hiệu về khoảng 15 tỷ USD doanh thu và khoảng 8 tỷ USD EBITDA vào năm ngoái, nhưng các báo cáo truyền thông chỉ ra khoản lỗ 2,4 tỷ USD trong chín tháng đầu năm 2025, với khấu hao và lãi suất vẫn chưa được tính vào, gợi ý ít hoặc không có lợi nhuận GAAP tại thời điểm IPO.

Tully dẫn dắt người đọc qua những hàm ý khó chịu: Ở mức 1,5 nghìn tỷ USD, nhà đầu tư đang mua không phải là lợi nhuận, mà là một câu chuyện tăng trưởng siêu tốn kém vốn mà thị trường cuối cùng của nó vẫn đang được phát minh.

Đối với các CFO, bài viết này trở thành một nghiên cứu điển hình về mức độ bạn có thể kéo dài định giá, các “mục tiêu” lợi nhuận và các giả định về mức độ tốn kém vốn trước khi ngay cả các nhà đầu tư thị trường giá lên cũng vạch ra ranh giới. Nó cũng đặt ra một câu hỏi: Nếu các nhà đầu tư công khai đồng ý với các điều khoản của Musk, liệu nó có đặt lại các định chuẩn định giá và tham vọng huy động vốn trên toàn lĩnh vực vũ trụ, AI và cơ sở hạ tầng—buộc các CFO tại các công ty kỳ lân đã mở rộng quy mô và các công ty vốn hóa cực lớn phải xem lại tính toán IPO hoặc tách công ty con của chính họ?

Bài viết của Tully đi sâu vào các con số đằng sau mục tiêu 1,5 nghìn tỷ USD. Bạn có thể đọc bài viết tại đây.

Sheryl Estrada
sheryl.estrada@.com