Thuế quan của Trump có thể khiến thuế của bạn tăng lên nhưng cũng có thể thực sự cắt giảm lạm phát, SF Fed nhận định

(SeaPRwire) –   Thuế quan là một loại thuế đánh vào bạn, người tiêu dùng. Đó là sự thật không thể chối cãi về cách thức hoạt động của thuế quan, với các mức thuế đánh vào các công ty, những công ty này sau đó thường chuyển phần lớn gánh nặng sang cho người mua cuối cùng. Sự phẫn nộ của cử tri về khả năng chi trả đã gia tăng trong suốt năm 2025, đỉnh điểm là các cuộc bầu cử giữa kỳ đã đưa các đảng viên Dân chủ như Tân Thị trưởng Thành phố New York Zohran Mamdani lên nắm quyền, khiến Tổng thống Trump tức giận phàn nàn rằng vấn đề khả năng chi trả là một “trò bịp” khi Đảng Dân chủ đề cập đến, trong khi ông tuyên bố đã khuất phục được lạm phát kể từ khi nhậm chức.

Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu thuế quan thực sự lại cắt giảm lạm phát?

Lý thuyết “đẩy chi phí” được nhiều người tin tưởng cho rằng thuế quan làm tăng chi phí sản xuất trong nước bằng cách làm cho nguyên liệu đầu vào nhập khẩu đắt hơn. Điều đó kéo theo sự sụt giảm trong hoạt động kinh tế và lạm phát cao hơn trong ngắn hạn. Một phân tích mới từ San Francisco Federal Reserve Bank, một bức thư kinh tế có tiêu đề “” đã mâu thuẫn với sự đồng thuận kinh tế lâu nay rằng thuế quan làm tăng lạm phát. Trên thực tế, phân tích này khẳng định điều ngược lại sẽ xảy ra: thuế quan cao hơn sẽ dẫn đến lạm phát thấp hơn (và thất nghiệp cao hơn).

“Phân tích dữ liệu lịch sử của chúng tôi làm nổi bật khả năng rằng việc tăng thuế quan lớn vào năm 2025 có thể gây áp lực tăng lên tỷ lệ thất nghiệp trong khi gây áp lực giảm lên lạm phát,” các tác giả Regis Barnichon và Aayush Singh cho biết trong báo cáo.

Nhận thức phổ biến đã đưa ra một cái nhìn bi quan về tình trạng nền kinh tế sau khi Tổng thống Donald Trump tăng mức thuế quan trung bình của Hoa Kỳ lên 15% vào năm ngoái, so với mức dưới 3% vào cuối năm 2024, một mức chưa từng thấy kể từ năm 1935, theo . Nếu chính xác, báo cáo của San Francisco Fed mang đến một tia hy vọng rằng một cú sốc thuế quan trên thực tế có thể không làm tăng lạm phát nhiều như một số nhà kinh tế lo sợ.

Sự không chắc chắn như một cú sốc đối với cầu

Điểm then chốt của lập luận là các cú sốc thuế quan khơi dậy sự bất ổn kinh tế, một cơ chế giảm phát. Báo cáo nhận thấy rằng niềm tin phổ biến cho rằng thuế quan làm tăng lạm phát đã không tính đến tác động kinh tế của sự không chắc chắn.

“Một cú sốc thuế quan có xu hướng trùng khớp với một môi trường kinh tế không chắc chắn, mà bản thân nó đã làm trầm cảm hoạt động kinh tế bằng cách làm giảm sự tự tin của người tiêu dùng và nhà đầu tư và gây áp lực giảm lên lạm phát” các tác giả viết.

Bài báo phác thảo một lời giải thích thứ hai, giải thích rằng một cú sốc thuế quan có thể châm ngòi cho sự sụt giảm giá tài sản, làm giảm tổng cầu, điều này làm tăng thất nghiệp và giảm lạm phát.

Lịch sử chỉ ra tác động giảm phát

Barnichon và Singh đã phân tích dữ liệu từ năm 1870 đến 1913 cũng như từ thời kỳ giữa hai cuộc Thế chiến I và Thế chiến II, những ví dụ gần đây nhất về biến động thuế quan có quy mô như vậy.

Những gì dữ liệu của họ tiết lộ là “một mối tương quan nghịch mạnh mẽ” giữa những thay đổi trong thuế quan và lạm phát. Theo dữ liệu, một điểm phần trăm tăng trong thuế quan có liên quan đến mức giảm 0,6 điểm phần trăm trong lạm phát.

Thời đại khác, nền kinh tế khác

Nhưng nền kinh tế Hoa Kỳ đã phát triển đáng kể kể từ đầu thế kỷ 20, như các tác giả lưu ý. “Tỷ trọng nguyên liệu đầu vào nhập khẩu trong sản xuất ngày nay cao hơn trong quá khứ, điều đó có nghĩa là một cú sốc thuế quan có thể có nhiều khả năng làm tăng lạm phát hơn,” các tác giả lưu ý.

Khối lượng nhập khẩu năm 2024, trước khi Trump ban hành các mức thuế của mình, vào khoảng 3,2 nghìn tỷ USD. Để so sánh, vào năm 1929, năm trước khi Đạo luật Thuế quan Smoot-Hawley được ban hành, nâng thuế quan lên khoảng 20%, khối lượng nhập khẩu đứng ở mức .

“Bởi vì nhiều khía cạnh của nền kinh tế đã khác so với một trăm năm trước hoặc hơn, những kinh nghiệm lịch sử đó có thể không hoàn toàn áp dụng được cho các điều kiện hiện tại,” Barnichon và Singh nói. Ví dụ, lần cuối cùng các mức thuế có quy mô này được thực thi là trong thời kỳ Đại suy thoái, khi thất nghiệp đạt đỉnh 25% và GDP giảm gần 30%.