J.P. Morgan Đang Xem Xét Về Các Điểm Chuyển Đổi Khí Hậu

(SeaPRwire) –   Thị trường định giá rủi ro mang tính sống còn như thế nào: chiến tranh hạt nhân, sự chiếm quyền của AI, hay đại dịch toàn cầu với quy mô chưa từng có? Nói tóm lại, là không. Khi thế giới kết thúc, tài sản của bạn trở nên vô nghĩa.

Hầu hết các giám đốc điều hành doanh nghiệp và nhà đầu tư đều tiếp cận các điểm tới hạn khí hậu theo cách tương tự—và vì những lý do dễ hiểu. Các điểm tới hạn, những sự kiện mà điều kiện khí hậu thay đổi nhanh chóng và không thể đảo ngược, quá xa vời và quá khó để mô hình hóa.

Tuy nhiên, các điểm tới hạn, dù có vẻ khó xảy ra đến đâu, không nhất thiết phải kết thúc thế giới để định hình lại nó. Và chúng có thể cuối cùng đã bắt đầu được chú ý trong khu vực tư nhân, một phần nhờ vào sự gia tăng của rủi ro địa chính trị và hàng loạt các cú sốc chưa từng có đã làm rung chuyển nền kinh tế trong những năm gần đây, nhắc nhở chúng ta rằng những giả định cũ có thể không còn đáng tin cậy như trước đây.

“Mọi người hiện đang đối mặt với rủi ro địa chính trị ở mức độ mà họ chưa từng trải qua trong một thời gian dài,” Sarah Kapnick, trưởng bộ phận tư vấn khí hậu toàn cầu của J.P. Morgan, cho biết. “Và, giống như rủi ro địa chính trị, đây là những rủi ro phi tuyến tính mà họ đang bắt đầu tìm cách tính đến.” Bà nói thêm rằng các công ty có thành viên hội đồng quản trị có chuyên môn về an ninh quốc gia và môi trường là những đơn vị có khả năng kết nối các điểm dữ liệu tốt nhất.

Trong một báo cáo mới của J.P. Morgan mà tôi đã có cái nhìn độc quyền đầu tiên, Kapnick đã đưa ra một khuôn khổ để hiểu và ứng phó với rủi ro của các điểm tới hạn khí hậu. Mặc dù các ngân hàng thường xuyên công bố về rủi ro khí hậu, việc đánh giá các điểm tới hạn là một điều mới mẻ. Hiện tại, chỉ những nhà đầu tư và công ty có tầm nhìn xa nhất mới bắt đầu tích hợp các điểm tới hạn vào mô hình kinh doanh và cân nhắc hoạt động của họ. Nhưng theo thời gian, các công ty tinh vi sẽ cần thiết lập một phương pháp để suy nghĩ về những câu hỏi này, hoặc đối mặt với chi phí—dù là từ từ hay đột ngột.

Đăng ký nhận bản tin Future Proof tại đây

Khoa học đằng sau các điểm tới hạn đã được cộng đồng khí hậu hiểu rộng rãi trong nhiều thập kỷ. Ví dụ, sự tàn phá liên tục của rừng mưa Amazon có thể kích hoạt “sự suy thoái”, nơi toàn bộ hệ sinh thái chuyển thành savan, với những tác động lan tỏa khó lường. Dòng hải lưu Đại Tây Dương (AMOC), một hệ thống các dòng chảy điều hòa điều kiện thời tiết ở Bắc Mỹ và Châu Âu, có thể suy yếu khi hành tinh nóng lên, kích hoạt sự thay đổi nhanh chóng về điều kiện khí hậu. Các nhà khoa học hiện đang tranh luận liệu chúng ta đã vượt qua điểm tới hạn đối với các rạn san hô trên thế giới hay chưa, vốn đang chết dần trong điều kiện khí hậu khắc nghiệt.

Tuy nhiên, bất chấp những điều đáng sợ này, các nhà kinh tế từ lâu đã gặp khó khăn trong việc tích hợp rủi ro vào mô hình và các công ty không có cách thực sự nào để tính đến chúng. Nhà kinh tế học quá cố của Harvard, Martin Weitzman, đã nắm bắt động lực này bằng cái mà ông gọi là “định lý ảm đạm”: kết quả càng tệ, chúng ta càng ít được trang bị để giải quyết nó. Đồng thời, ông lập luận rằng chúng ta nên sẵn sàng trả một cái giá rất cao để tránh các rủi ro ở cuối phổ, giống như mua một hợp đồng bảo hiểm.

Điều đó có thể hiệu quả ở cấp độ xã hội, nhưng nó không cộng hưởng ở cấp độ doanh nghiệp, nơi thời gian nắm quyền của CEO thường được đo bằng năm chứ không phải thập kỷ và giá cổ phiếu được xác định bởi lợi nhuận hàng quý. Tuy nhiên, báo cáo của Kapnick bắt đầu đưa ra một số hiểu biết có sức cộng hưởng. Và thay vì kêu gọi các công ty thực hiện hành động cấp tiến không gắn liền với thực tế tài chính, bà đề xuất họ xây dựng năng lực để hiểu những điểm yếu của mình trước một thế giới sau các điểm tới hạn.

Quan trọng hơn, bà đặt các điểm tới hạn vào ngôn ngữ kinh doanh. Bà sử dụng mô hình dòng tiền chiết khấu để đánh giá chi phí của một trận lũ trong tương lai, sau điểm tới hạn, theo các thuật ngữ tức thời. Kapnick chỉ ra rằng trong ngắn hạn, giá trị hiện tại của thiệt hại trong tương lai vẫn tương đối dễ quản lý. Hãy xem xét một trận lũ gây thiệt hại 1.000 đô la mỗi lần xảy ra nhưng lại hiếm đến mức chỉ có 0,2% khả năng xảy ra trong bất kỳ năm nào trong trường hợp cơ sở không có biến đổi khí hậu gia tăng. Trong kịch bản đó, một công ty có thể dự kiến ​​thiệt hại 30 đô la theo giá trị hiện tại trong 30 năm. Nếu một điểm tới hạn khí hậu xảy ra giữa chừng trong khoảng thời gian đó, phân tích tương tự sẽ tạo ra thiệt hại hơn 1.600 đô la theo giá trị hiện tại. Nói cách khác, một khi các công ty suy nghĩ trong khoảng thời gian 30 năm, những rủi ro này bắt đầu trở nên có ý nghĩa về mặt tài chính.

Vậy làm thế nào để điều hướng rủi ro này? Các khuyến nghị khác nhau. Vốn đầu tư mạo hiểm nên tài trợ cho các công nghệ sẽ trở nên phù hợp hơn khi một điểm tới hạn xảy ra. Các nhà hoạch định chính sách cần đặt ra các quy tắc để bảo vệ chuỗi cung ứng khỏi bị gián đoạn. Các quỹ hưu trí và văn phòng gia đình có thời gian dài hạn phải lập bản đồ rủi ro trong danh mục đầu tư của họ.

Các nhà đầu tư có cách suy nghĩ dài hạn và có khả năng sử dụng kiến thức đó trong việc định giá tài sản được Kapnick gọi là “những người định giá có niềm tin cao”. Những đánh giá đó có khả năng ảnh hưởng đến nợ, nơi rủi ro suy giảm quan trọng hơn, trước cổ phiếu, nơi cơ hội tăng trưởng vượt trội hơn rủi ro.

Nhưng chúng ta không cần một điểm tới hạn thực sự xảy ra để các điểm tới hạn định hình việc định giá. Khi nhận thức và sự báo động gia tăng, và thời gian dự kiến ​​cho các chi phí tiềm ẩn tiến gần hơn, ngày càng nhiều tổ chức sẽ bắt đầu định giá rủi ro điểm tới hạn. “Đó không chỉ là về rủi ro vật chất và tổn thất,” Kapnick nói. “Đó là về cách thông tin chảy qua hệ thống và những phản ứng đó là gì, điều này có thể xảy ra trước các sự kiện khí hậu vật chất thực tế.”

Một khi thị trường bắt đầu coi các điểm tới hạn là yếu tố quyết định thay vì lý thuyết, việc định giá lại có thể xảy ra đột ngột, không đồng đều và trên các loại tài sản theo những cách có lợi cho các công ty đã chuẩn bị sớm.

Để nhận câu chuyện này vào hộp thư của bạn, hãy đăng ký nhận bản tin Future Proof của TIME tại đây.